狂飆47%！銀行理財(cái)也瘋狂

　　中國(guó)基金報(bào)記者 李樹(shù)超 張玲

　　近日股市表現(xiàn)強(qiáng)勁，權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品也出現(xiàn)大漲！

　　睿智新虹理財(cái)研究院數(shù)據(jù)顯示，近一月股市大漲期間，權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益率接近25%，收益率最高的理財(cái)產(chǎn)品大賺47%，相比大盤指數(shù)表現(xiàn)也毫不遜色。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，雖然權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品在投資業(yè)績(jī)上呈現(xiàn)出了爆發(fā)力，但由于規(guī)模偏小、產(chǎn)品數(shù)量不多，客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好較低等因素，理財(cái)公司布局權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品還面臨不少痛點(diǎn)。

　　但業(yè)內(nèi)人士也提到，作為大型資管機(jī)構(gòu)，理財(cái)公司需要在固收、權(quán)益等各類資產(chǎn)上展現(xiàn)出優(yōu)秀的配置能力和資產(chǎn)管理能力，加速布局權(quán)益類業(yè)務(wù)成為必選項(xiàng)。

　　面對(duì)權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品短期大漲，業(yè)內(nèi)人士也建議投資者要緊跟市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，了解底層資產(chǎn)，不要追逐短期過(guò)高收益，做好理性投資、價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資。

　　銀行理財(cái)狂飆！

　　近1月最高大賺47%

　　睿智新虹理財(cái)研究院統(tǒng)計(jì)顯示，截至10月8日，32只權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品近1個(gè)月(2024 年9月9日—10月8日)凈值增長(zhǎng)率平均值為24.72%。

　　其中，主動(dòng)型產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率平均值為21.74%，被動(dòng)指數(shù)型產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率平均值為 29.09%。

　　從具體產(chǎn)品看，華夏理財(cái)天工日開(kāi)理財(cái)產(chǎn)品5號(hào)(AI算力指數(shù))收益率最高，單月大漲47.27%，在權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品中位居榜首。另外，華夏理財(cái)天工日開(kāi)理財(cái)產(chǎn)品4號(hào)(新型儲(chǔ)能指數(shù))、光大理財(cái)旗下陽(yáng)光紅新能源主題A等多只產(chǎn)品，近一月凈值增長(zhǎng)率都超過(guò)了30%。

　　不過(guò)，睿智新虹理財(cái)研究院認(rèn)為，基于合理規(guī)模之上的產(chǎn)品業(yè)績(jī)排名更有意義。

　　從不同產(chǎn)品規(guī)模的投資業(yè)績(jī)來(lái)看，今年二季末規(guī)模大于1000萬(wàn)元的權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品中，凈值增長(zhǎng)率最高的是華夏理財(cái)天工日開(kāi)理財(cái)產(chǎn)品13號(hào)(中證1000指數(shù))，凈值增長(zhǎng)率為36.25%，在偏大規(guī)模的理財(cái)產(chǎn)品中，收益率位居榜首。

　　另外，光大理財(cái)陽(yáng)光紅新能源主題A，凈值增長(zhǎng)率為30.88%；貝萊德建信理財(cái)貝盈A股新機(jī)遇私行專享權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品1期(最低持有360天)，凈值增長(zhǎng)率為29.22%。

　　貝萊德建信理財(cái)貝盈A股新機(jī)遇權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品2期(最低持有720天)，以及高盛工銀理財(cái)·盛鑫君智私銀尊享量化權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品1期，兩只產(chǎn)品凈值增長(zhǎng)率也都超過(guò)了28%，展現(xiàn)了不俗的賺錢效應(yīng)。

　　針對(duì)投資業(yè)績(jī)排名需要考慮產(chǎn)品的不同規(guī)模，睿智新虹理財(cái)研究院認(rèn)為，一是不同規(guī)模的理財(cái)產(chǎn)品，管理難度不同；二是不同的產(chǎn)品規(guī)模對(duì)投資者實(shí)際進(jìn)行該產(chǎn)品投資的可行性有不同影響，對(duì)業(yè)績(jī)的可持續(xù)性也有較大影響。

　　權(quán)益類理財(cái)整體規(guī)模偏低

　　雖然業(yè)績(jī)飆升，但從管理規(guī)�？�，權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品整體呈現(xiàn)管理規(guī)模偏小的情況。

　　睿智新虹理財(cái)研究院數(shù)據(jù)顯示，目前32只權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品平均管理規(guī)模為1.41億元。其中，規(guī)模過(guò)億元的產(chǎn)品只有9只，占比28%；規(guī)模低于1億元的多達(dá)23只，占比72%；而規(guī)模不及1000萬(wàn)元的也有12只，占比38%。

　　談及這種現(xiàn)象，普益標(biāo)準(zhǔn)研究員楊劍超表示，長(zhǎng)期以來(lái)，銀行理財(cái)在資產(chǎn)配置上重固收輕權(quán)益，絕大多數(shù)客戶也將銀行理財(cái)當(dāng)成低風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品�？蛻羧粝胭�(gòu)買偏權(quán)益類的產(chǎn)品，通常傾向于轉(zhuǎn)投公募基金。在當(dāng)前的市場(chǎng)行情下，理財(cái)公司想要加快布局權(quán)益市場(chǎng)較為困難。

　　中郵理財(cái)權(quán)益部相關(guān)負(fù)責(zé)人也坦言，理財(cái)公司布局含權(quán)類理財(cái)產(chǎn)品的痛點(diǎn)很明顯：一是投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好較低。投資者對(duì)理財(cái)?shù)挠∠蟠蠖纪Ａ粼诖婵钐娲�產(chǎn)品，對(duì)凈值波動(dòng)的容忍度較低，保本觀念仍未完全扭轉(zhuǎn)，需要長(zhǎng)期的投資者教育工作；二是絕對(duì)收益的權(quán)益投資體系尚不完備。這是由理財(cái)公司從銀行資管轉(zhuǎn)型而來(lái)的歷史決定的，理財(cái)公司普遍在獨(dú)立后才開(kāi)始搭建權(quán)益投研團(tuán)隊(duì)，相對(duì)公募、保險(xiǎn)、證券競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不明顯。

　　但該負(fù)責(zé)人也提到，理財(cái)公司相對(duì)其他資管機(jī)構(gòu)的優(yōu)勢(shì)主要在于兩點(diǎn)：一是強(qiáng)大的渠道端。母行渠道先天的優(yōu)勢(shì)和協(xié)同溝通機(jī)制讓理財(cái)公司在渠道推廣上具有相對(duì)優(yōu)勢(shì)；二是體量?jī)?yōu)勢(shì)，銀行理財(cái)公司產(chǎn)品線多元，權(quán)益類投資作為成長(zhǎng)和創(chuàng)新方向可以容忍一定的培育期。

　　“目前理財(cái)公司存量資管規(guī)模較大且相對(duì)穩(wěn)定，同時(shí)積累了較多的合作機(jī)構(gòu)資源和策略，這些能夠?yàn)樘嵘龣?quán)益管理能力提供各方面的經(jīng)驗(yàn)和支持。而且目前整體權(quán)益占比較低，配置權(quán)益資產(chǎn)的波動(dòng)率可適配客戶偏好�！痹撠�(fù)責(zé)人稱。

　　濟(jì)安金信基金評(píng)價(jià)中心主任王鐵牛也認(rèn)同上述觀點(diǎn)，并認(rèn)為理財(cái)公司布局含權(quán)類理財(cái)產(chǎn)品，優(yōu)勢(shì)在于投資者對(duì)于銀行體系理財(cái)產(chǎn)品信任度較高，同時(shí)，理財(cái)產(chǎn)品具備銀行渠道推廣的先天優(yōu)勢(shì)。

　　“權(quán)益團(tuán)隊(duì)建設(shè)需要一個(gè)過(guò)程，這使得銀行理財(cái)公司在管理權(quán)益類資產(chǎn)時(shí)也面臨較大挑戰(zhàn)。另外，銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資者通常對(duì)高波動(dòng)性產(chǎn)品接受度不高，理財(cái)公司在設(shè)計(jì)含權(quán)產(chǎn)品時(shí)需要平衡收益和風(fēng)險(xiǎn)，以滿足投資者的需求�！蓖蹊F牛稱。

　　加速布局權(quán)益類業(yè)務(wù)成為必選項(xiàng)

　　從產(chǎn)品類型看，32 只權(quán)益類銀行理財(cái)產(chǎn)品中，凈值增長(zhǎng)率最高的3只產(chǎn)品均為被動(dòng)指數(shù)類產(chǎn)品，投資資產(chǎn)主要為跟蹤指數(shù)標(biāo)的的成份股。三只產(chǎn)品雖然凈值增長(zhǎng)率突出，但它們今年二季度末規(guī)模并不大，均低于200萬(wàn)元。

　　從持倉(cāng)組合來(lái)看，截至二季末三只產(chǎn)品穿透后的權(quán)益類資產(chǎn)占比均在 90%以上，其第一大重倉(cāng)股分別為寒武紀(jì)、國(guó)電南瑞、顧家家居。

　　榜單中規(guī)模超1億元的有9只，其中貝萊德建信理財(cái)貝盈 A 股新機(jī)遇私行專享權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品1期(最低持有360天)規(guī)模最大，二季末規(guī)模近15億元。

　　據(jù)2024年二季度報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，其權(quán)益類資產(chǎn)占比94.28%，前五大重倉(cāng)股包括貴州茅臺(tái)、招商銀行、美的集團(tuán)、五糧液、格力電器等。

　　在股市賺錢效應(yīng)下，加速布局權(quán)益類業(yè)務(wù)成為必選項(xiàng)。但理財(cái)公司整體追求穩(wěn)健和絕對(duì)收益目標(biāo)，權(quán)益類投資與之如何相容，成為一個(gè)重要的課題。

　　中郵理財(cái)權(quán)益部相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，理財(cái)作為全能型的資管機(jī)構(gòu)，布局權(quán)益類產(chǎn)品是必然的趨勢(shì)和方向，市場(chǎng)的階段性表現(xiàn)不會(huì)影響行業(yè)整體的發(fā)展目標(biāo)。

　　該負(fù)責(zé)人分析，一方面，權(quán)益作為長(zhǎng)期能夠跑贏通脹的資產(chǎn)，投資者對(duì)權(quán)益的需求是一直存在的。因此，理財(cái)公司作為大型資管機(jī)構(gòu)，權(quán)益是必須布局并不斷提升管理能力的資產(chǎn)類別。

　　另一方面，理財(cái)公司目標(biāo)是成長(zhǎng)為全球領(lǐng)先的資管機(jī)構(gòu)，那么在各個(gè)資產(chǎn)上必須具備優(yōu)秀的配置能力，而權(quán)益是最重要的資產(chǎn)類別之一。特別是目前在國(guó)內(nèi)衍生品等市場(chǎng)規(guī)模相對(duì)不大，權(quán)益與固收是最大的兩類資產(chǎn)，是長(zhǎng)期配置上不可或缺的。因此，權(quán)益市場(chǎng)將是持續(xù)投入研究資源，提升客戶回報(bào)的領(lǐng)域。

　　王鐵牛也建議，考慮到銀行理財(cái)?shù)目蛻麸L(fēng)險(xiǎn)偏好相對(duì)較低，同時(shí)市場(chǎng)依然波動(dòng)較大，銀行理財(cái)公司在布局權(quán)益類產(chǎn)品時(shí)，可以優(yōu)先考慮靈活配置、“固收+”、中性策略等投資策略，伴隨著A股市場(chǎng)穩(wěn)定，以及權(quán)益管理經(jīng)驗(yàn)累積，再增加風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)較大類型產(chǎn)品的布局。