美元美債持續(xù)異動(dòng)！美國(guó)總統(tǒng)大選預(yù)熱開始，華爾街嚴(yán)陣以待

　　作者：樊志菁 

　　隨著美國(guó)大選臨近，美元和美債收益率延續(xù)漲勢(shì)。投資者開始權(quán)衡新政府下全球宏觀經(jīng)濟(jì)前景，并關(guān)注美國(guó)財(cái)政赤字的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于華爾街而言，四年一度的美國(guó)政治大戰(zhàn)也是對(duì)金融市場(chǎng)的一場(chǎng)考驗(yàn)。

　　特朗普交易持續(xù)升溫

　　隨著美國(guó)總統(tǒng)競(jìng)選在距離選舉日不到兩周的時(shí)間，特朗普交易的影響在金融市場(chǎng)再次顯現(xiàn)。

　　最新公布的多項(xiàng)民意調(diào)查顯示，民主黨總統(tǒng)候選人哈里斯仍然領(lǐng)先特朗普，但優(yōu)勢(shì)較之前已經(jīng)明顯縮小。與此同時(shí)，共和黨總統(tǒng)候選人、前總統(tǒng)特朗普在Predictit和Polymarket等在線預(yù)測(cè)市場(chǎng)處于較大領(lǐng)先地位。

　　23日早些時(shí)候，美國(guó)國(guó)債收益率小幅上漲，基準(zhǔn)10年期美債站穩(wěn)4.20%，近五周累計(jì)上漲超60個(gè)基點(diǎn)。第一財(cái)經(jīng)記者匯總發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)認(rèn)為近期上漲的部分原因可以解釋為，在最近好于預(yù)期的美國(guó)經(jīng)濟(jì)更新(包括勞動(dòng)力和零售銷售數(shù)據(jù))之后，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息的押注有所減少。但推動(dòng)收益率的另一個(gè)原因是正期限溢價(jià)的回歸——這與選舉臨近時(shí)對(duì)美國(guó)政府支出的擔(dān)憂有關(guān)。

　　美國(guó)財(cái)政部報(bào)告稱，本財(cái)年財(cái)政赤字達(dá)到了1.8萬(wàn)億美元。值得一提的是，用于支付公共債務(wù)凈利息的支出增長(zhǎng)了34%，達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的8820億美元，這與美聯(lián)儲(chǔ)處于本輪緊縮周期尾聲的利率水平直接相關(guān)。

　　金融控股有限公司LPL Financial首席固定收益策略師吉勒姆(Laurence Gillum)表示：“(美債期限)溢價(jià)考慮了各種因素，包括國(guó)債供需動(dòng)態(tài)、外國(guó)央行預(yù)期以及未來(lái)通脹壓力的可能性。此外也可能表明，市場(chǎng)正押注于政府赤字的增加，這取決于選舉的勝算�！�

　　從美債走勢(shì)看，投資者擔(dān)心特朗普勝選不僅可能通過減稅導(dǎo)致赤字?jǐn)U大，而且由于潛在的進(jìn)口關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，重現(xiàn)加劇通貨膨脹。值得注意的是，衡量預(yù)期國(guó)債波動(dòng)性的ICE BoA Merrill Lynch MOVE指數(shù)已經(jīng)突破120關(guān)口，創(chuàng)年內(nèi)新高。

　　近一周來(lái)，美債走勢(shì)被普遍認(rèn)為是美股承壓的主要因素。高盛交易員沙基(Ryan Sharkey)警告稱，從歷史上看，當(dāng)10年期美債收益率出現(xiàn)2個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的變動(dòng)(相當(dāng)于如今一個(gè)月內(nèi)波動(dòng)約60個(gè)基點(diǎn))時(shí)，股市回報(bào)就會(huì)開始受到?jīng)_擊。也就是說(shuō)，如果10年期美債收益率升至4.30%，情況就會(huì)變得棘手。

　　與此同時(shí)，強(qiáng)勢(shì)美元正在卷土重來(lái)。本月以來(lái)，美元指數(shù)累計(jì)上漲近4%，23日盤中一度逼近104.60關(guān)口。非美貨幣集體走弱，日元/美元失守152關(guān)口，英鎊/美元、歐元/美元分別跌破1.30和1.08。麥格理全球外匯和利率策略師威茲曼(Thierry Wizman)寫道，與美債類似，其部分收益可能與特朗普獲勝的信心增強(qiáng)有關(guān)。

　　華爾街嚴(yán)陣以待

　　對(duì)于金融市場(chǎng)而言，政治事件可能引發(fā)劇烈波動(dòng)，增加市場(chǎng)、流動(dòng)性和其他風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)交易系統(tǒng)和市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施造成壓力。最近的意外包括英國(guó)在2016年投票退出歐盟，以及特朗普在當(dāng)年的美國(guó)大選中晚些時(shí)候擊敗希拉里·克林頓。

　　新一屆美國(guó)大選近在咫尺，然而選情依然并不明朗。不確定性可能引起市場(chǎng)短期的擔(dān)憂，因?yàn)楣�里斯和特朗普�?duì)經(jīng)濟(jì)、外交關(guān)系、市場(chǎng)和全球貿(mào)易產(chǎn)生重大影響的政策有著明顯不同的看法。 華爾街銀行、券商、投資經(jīng)理和交易所正在考慮增加員工，以處理選舉日當(dāng)天及前后的高交易量。

　　在外界看來(lái)，七個(gè)搖擺州(賓夕法尼亞、亞利桑那、佐治亞、密歇根、內(nèi)華達(dá)、北卡羅來(lái)納和威斯康星)的歸屬將對(duì)最終結(jié)果起到?jīng)Q定性作用。美國(guó)銀行的數(shù)據(jù)顯示，隨著投資者權(quán)衡候選人政策建議的市場(chǎng)影響，芝加哥期權(quán)交易所恐慌指數(shù)VIX通常會(huì)上漲約25%。

　　北方信托(Northern Trust)資本市場(chǎng)客戶解決方案區(qū)域負(fù)責(zé)人約翰希(Grant Johnsey)表示：“我們正在為至少一周的不確定性做準(zhǔn)備，因?yàn)槲覀儾恢�道總統(tǒng)是誰(shuí)。這只是意味著確保我們有足夠的覆蓋范圍來(lái)處理更多的交易量和波動(dòng)性，做好日內(nèi)波動(dòng)的準(zhǔn)備。”

　　據(jù)知情人士的話稱，一家大型銀行正在紐約為其全球團(tuán)隊(duì)配備一個(gè)完整的交易平臺(tái)，以應(yīng)對(duì)客戶預(yù)期的更大需求。如果大選結(jié)果公布被推遲，該銀行還計(jì)劃在必要時(shí)調(diào)整人員配置。

　　與此同時(shí)，一家大型零售經(jīng)紀(jì)公司正在確保員工隨時(shí)準(zhǔn)備回答投資者的問題，并密切關(guān)注社交媒體網(wǎng)站，以發(fā)現(xiàn)任何意外跡象。該人士表示，該公司已對(duì)系統(tǒng)進(jìn)行了審查，以確保它們能夠應(yīng)對(duì)波動(dòng)性或交易量的任何突然增加。

　　交易所Cboe Global Markets首席運(yùn)營(yíng)官伊薩克森(Chris Isaacson)表示，過去的波動(dòng)事件，如疫情、2020年美國(guó)大選以及最近日元套利交易的影響，都對(duì)該公司的系統(tǒng)進(jìn)行了考驗(yàn)�！拔覀兘�立的系統(tǒng)能夠應(yīng)對(duì)至少兩次我們所見過的最大峰值。盡管如此，我們將繼續(xù)加強(qiáng)即時(shí)市場(chǎng)監(jiān)控�！彼�說(shuō)。