中新經(jīng)緯10月24日電 題：兩市融資余額八連升釋放什么信號？

　　作者 張翠霞 巨豐投資首席投資顧問

　　兩市融資余額八連升。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月23日，上交所融資余額報8548.02億元，較前一交易日增加33.06億元；深交所融資余額報7845.81億元，較前一交易日增加49.58億元；兩市合計16393.83億元，較前一交易日增加82.64億元。

　　兩市融資余額的提升離不開資金力量的推動。第一，外資。外資是A股市場的主要增量資金來源之一。截至三季度末，北向資金合計持股量1323.12億股，與日頻數(shù)據(jù)停更前的8月16日相比，北向資金持股量增加73.79億股，增幅為5.91%。第二，國內(nèi)機構(gòu)投資者。公募、私募基金以及銀行理財資金，作為A股市場重要增量資金來源，當前加快加倉步伐。中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月底，我國境內(nèi)公募基金資產(chǎn)凈值合計32.07萬億元，首次突破32萬億元。第三，中小投資者。目前中小投資者依然是A股市場交易中的重要力量。

　　股市融資余額連續(xù)上升的時候，通常意味著投資者對于市場前景持樂觀態(tài)度，愿意通過融資即所謂加杠桿的方式來增加投資規(guī)模。此外，融資余額連續(xù)上升還反映出目前很多上市公司的估值比較給力，我們也看到部分個股估值優(yōu)勢非常明顯，這吸引了基于價值發(fā)現(xiàn)的買盤，進一步推動市場信心的提升。

　　融資余額的增加還說明投資者參與度比較高，市場活躍度提升，進而市場擁有更多資金，增加了流動性。因為融資買入的投資者能夠以較少的自有資金撬動更多的資金投入市場，這相當于為市場注入更多增量資金。而流動性的增強有助于降低交易成本，提高市場效率，吸引更多的投資者參與，又進一步推動市場的活躍度。

　　筆者認為，目前市場的杠桿率控制還是比較好的，兩市融資余額在1.6萬億元左右，離曾經(jīng)兩萬多億元的峰值水平還有較大空間。不過，如果融資余額增長過快，可能會帶來短期的劇烈波動風(fēng)險。比如，當投資者的杠桿率達到130%的時候，就會面臨強平壓力，導(dǎo)致市場下跌，對于市場流動性也會造成一定沖擊。

　　需要提醒的是，融資是一種杠桿交易。投資者在獲得較高收益的同時，也面臨著較高風(fēng)險。尤其是在市場波動加大背景下。在波動過程中，如果投資者沒有很好的短線交易能力，一旦追漲在不該買的小高點位置，短期回撤壓力就會比較大，產(chǎn)生追漲殺跌的博弈風(fēng)險。所以，二級市場投資者加杠桿一定要保持理性和冷靜，要充分考慮自身的風(fēng)險承受能力和投資標的穩(wěn)定性。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險，入市需謹慎。)

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