突發(fā)！加息200個基點

　　中國基金報記者 泰勒

　　10月25日，俄羅斯央行加息200個基點，將基準利率從19%上調(diào)至21%。

　　此次加息超出分析師預期的100個基點，使基準利率達到自2003年2月以來的最高水平。俄羅斯央行在9月已將關鍵利率上調(diào)100個基點至19%。

　　俄羅斯央行稱，當前通脹水平遠高于7月的預測，通脹預期持續(xù)上升。國內(nèi)需求增長顯著超過商品和服務供應擴張能力。2024年的額外財政支出及相關的聯(lián)邦預算赤字擴大也產(chǎn)生了推升通脹的影響。進一步收緊貨幣政策是確保通脹回歸目標并降低通脹預期所需的措施。

　　俄羅斯央行聲明，不排除在下一次會議上進一步上調(diào)關鍵利率的可能性。根據(jù)俄羅斯央行預測，在當前貨幣政策下，年通脹率將在2025年降至4.5%-5.0%，2026年降至4.0%，并保持在目標水平。

　　俄羅斯央行表示，9月，經(jīng)季節(jié)調(diào)整的價格增長年化率從8月的7.5%升至9.8%；核心通脹的指標從8月的7.7%升至9.1%。包括潛在通脹在內(nèi)的通脹壓力接近年初以來的最高值。根據(jù)10月21日的估計，年通脹率為8.4%，預計2024年年底將在8.0%-8.5%之間。

　　央行在聲明中表示：“中期內(nèi)，通脹風險的平衡仍顯著偏向上行，主要風險包括持續(xù)較高的通脹預期、俄羅斯經(jīng)濟偏離平衡增長路徑以及外貿(mào)條件惡化�！�

　　俄羅斯央行稱，通脹預期顯著上升。10月，家庭和企業(yè)的預期達到了年初以來的最高水平，主要是對當前高通脹的反應。分析師的短期通脹預期以及基于金融市場工具的長期通脹預期也有所上升。高通脹預期增加了潛在通脹的慣性。

　　俄羅斯經(jīng)濟繼續(xù)增長，但增速較2024年上半年有所放緩，主要受制于供應端的限制，如生產(chǎn)能力和勞動力資源的減少。國內(nèi)需求受到貸款和家庭與企業(yè)收入增長的支持，同時也受到財政支出增加的推動。

　　勞動力市場仍然緊張。失業(yè)率依舊處于歷史最低水平，許多行業(yè)的勞動力短缺加劇，工資增速繼續(xù)超出勞動生產(chǎn)率的增長。

　　貨幣條件繼續(xù)收緊。自9月中旬以來，俄羅斯貨幣和債券市場利率、信貸和存款利率均有所上升，國債收益率曲線在所有期限上均上移。然而，通脹預期的上升在實際層面上限制了貨幣條件的收緊效果。

　　牛津經(jīng)濟研究院的塔季揚娜·奧爾洛娃表示：“俄羅斯央行需要恢復其可信度，其宣稱明年通脹將降至4%~4.5%的說法聽起來像是一廂情愿�！�