中新經(jīng)緯10月27日電 (薛宇飛)近期，部分銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益出現(xiàn)調(diào)整，銀行理財(cái)總規(guī)模也有所下降。盡管這一現(xiàn)象在近日已有緩解，但在低利率環(huán)境下，理財(cái)產(chǎn)品的收益壓力依然不小。

　　在全球財(cái)富管理論壇·2024上海蘇河灣大會上，多家金融機(jī)構(gòu)的相關(guān)負(fù)責(zé)人對中長期資金入市進(jìn)行了討論，認(rèn)為中國境內(nèi)的長期資金對權(quán)益類資產(chǎn)的配置偏低，在低利率環(huán)境下可適當(dāng)增加配置。

　　低利率下的收益挑戰(zhàn)

　　工銀理財(cái)總裁高向陽稱，從管理規(guī)�？矗�今年是理財(cái)行業(yè)發(fā)展名副其實(shí)的“大年”。9月份，也是在本輪市場調(diào)整之前，理財(cái)行業(yè)整體規(guī)模擴(kuò)張至超過30萬億元人民幣，相比去年底大幅增長超3萬億元，規(guī)模增長在整個(gè)大資管行業(yè)中都是非�？斓摹�

　　高向陽表示，在理財(cái)行業(yè)轉(zhuǎn)型過程中，也不可避免地存在客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，規(guī)模提升和能力建設(shè)不相匹配，產(chǎn)品現(xiàn)金化、短期化，策略單一化、同質(zhì)化，階段性“順周期”波動(dòng)放大等客觀難題，理財(cái)行業(yè)面臨的短期挑戰(zhàn)也不容忽視。

　　高向陽表示，面對產(chǎn)品端、負(fù)債端規(guī)模的快速增長和“低利率”“資產(chǎn)荒”的大環(huán)境，理財(cái)行業(yè)資產(chǎn)收益與負(fù)債成本之間的匹配難度是比較高的，一旦出現(xiàn)預(yù)期反轉(zhuǎn)和利率上行，整個(gè)行業(yè)面臨的挑戰(zhàn)也是比較大的。在此背景下，銀行理財(cái)逐步向中長期限產(chǎn)品引流是克服資金短期化難題、提升行業(yè)韌性和發(fā)展質(zhì)量的必由之路。

　　談及長期資金面臨的挑戰(zhàn)和機(jī)遇時(shí)，易方達(dá)基金董事長詹余引表示，挑戰(zhàn)來自于投資環(huán)境的變化，其中最大的一個(gè)變化就是利率下行，這是所有的投資機(jī)構(gòu)都能感受到的。在低利率環(huán)境下，如何提升投資收益是金融機(jī)構(gòu)共同面臨的問題。他說：“因?yàn)榇蟛糠仲Y金都配置在固收資產(chǎn)上，利率下行對這樣的配置構(gòu)成了挑戰(zhàn)。”

　　權(quán)益市場投資該如何做？

　　銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行挠诮衲?月底發(fā)布的《中國銀行業(yè)理財(cái)市場半年報(bào)告(2024年上)》顯示，截至今年6月末，理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為28.52萬億元，其中，從產(chǎn)品類型看，固定收益類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為27.63萬億元，占全部理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模的比例達(dá)96.88%；混合類產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為0.78萬億元，占比為2.73%；權(quán)益類產(chǎn)品和商品及金融衍生品類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對較小，分別為0.07萬億元和0.04萬億元。

　　近期舉行的高層會議指出，要努力提振資本市場，大力引導(dǎo)中長期資金入市，打通社保、保險(xiǎn)、理財(cái)?shù)荣Y金入市堵點(diǎn)。9月底，中央金融辦、中國證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市的指導(dǎo)意見》中提出，鼓勵(lì)銀行理財(cái)和信托資金積極參與資本市場，優(yōu)化激勵(lì)考核機(jī)制，暢通入市渠道，提升權(quán)益投資規(guī)模。

　　詹余引表示，從海外市場的經(jīng)驗(yàn)看，它們也經(jīng)歷過類似階段，這些國家的做法是，一是提升權(quán)益類資產(chǎn)的配置，調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)偏好；二是投資海外市場，但要注意匯率風(fēng)險(xiǎn)。華泰資產(chǎn)總經(jīng)理?xiàng)钇奖硎�，他也認(rèn)同加大權(quán)益資產(chǎn)配置力度的看法。參照海外市場長期資金的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，中國境內(nèi)的長期資金在權(quán)益類資產(chǎn)的配置上是偏低的，在低利率環(huán)境下，如果依然只配置固收資產(chǎn)，逆差無法避免。

　　“過去一年多股票市場的變化給我們提了一個(gè)醒，有些我們認(rèn)為它不是成長股而是價(jià)值型的，這類股票卻能提供相對穩(wěn)定的股息回報(bào)，隨著近兩年利率不斷下行，它們對中長期資金的吸引力越來越大�！钡珬钇揭卜Q，權(quán)益類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)超固收類資產(chǎn)，這對管理人的風(fēng)控能力提出了更高要求。

　　高向陽稱，工銀理財(cái)高度重視國內(nèi)權(quán)益市場的投資機(jī)遇，持續(xù)加強(qiáng)權(quán)益投資能力建設(shè)，去年戰(zhàn)略性開啟了股票直投業(yè)務(wù)，持倉科技金融類股票占比超47%，既有效把握了權(quán)益市場投資機(jī)遇，又成功分享了科技企業(yè)成長紅利。當(dāng)前政策信號仍在持續(xù)顯現(xiàn)過程中，資本市場將逐步進(jìn)入“基本面定價(jià)”的新階段，預(yù)計(jì)結(jié)構(gòu)性機(jī)會系統(tǒng)性增多。

　　對于銀行理財(cái)公司該如何投資權(quán)益市場，某股份制銀行理財(cái)子公司相關(guān)負(fù)責(zé)人在會上接受中新經(jīng)緯采訪時(shí)稱，大多數(shù)理財(cái)投資者購買理財(cái)產(chǎn)品是為了滿足其“保值需求”，而不是追求過高的收益率，在這種情況下，理財(cái)產(chǎn)品可以嘗試用較低比例去配置權(quán)益資產(chǎn)，選擇那些龍頭股或股息率較高的標(biāo)的，保持收益的低波動(dòng)。產(chǎn)品類型上，也可以通過發(fā)行閉型的理財(cái)產(chǎn)品，在封閉運(yùn)行的某一階段去投資少部分權(quán)益資產(chǎn)。他提醒，含權(quán)類理財(cái)產(chǎn)品一定要控制好配置權(quán)益資產(chǎn)的比例。

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