外資上調(diào)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期 機(jī)構(gòu)看多A股后市

　　證券時(shí)報(bào)記者 程丹

　　一攬子積極利好的政策密集出臺(tái)，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升向好、促進(jìn)A股市場(chǎng)活力釋放的同時(shí)，也吸引著外資機(jī)構(gòu)的目光。當(dāng)前已有多家外資機(jī)構(gòu)紛紛表示看好中國(guó)資產(chǎn)前景，上調(diào)中國(guó)股票評(píng)級(jí)，從資金流動(dòng)來(lái)看，外資在用真金白銀加碼A股。

　　摩根士丹利亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳艾亞指出，當(dāng)前中國(guó)推出的一系列政策會(huì)給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)積極影響，相信中國(guó)能夠很好應(yīng)對(duì)全球普遍面臨的挑戰(zhàn)。同時(shí)，健康的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和資本市場(chǎng)有助于整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，一個(gè)良性有效的資本市場(chǎng)對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)也是有益的。

　　外資行上調(diào)

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期

　　瑞銀、摩根大通、高盛等國(guó)際投資機(jī)構(gòu)近期紛紛上調(diào)了對(duì)中國(guó)2024年經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)。

　　瑞銀亞洲經(jīng)濟(jì)研究主管及首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤的最新觀點(diǎn)稱，鑒于三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比增速?gòu)?qiáng)于預(yù)期，疊加近期政府出臺(tái)的一系列政策支持，預(yù)計(jì)四季度GDP環(huán)比增速有望上行至6.5%(季調(diào)后環(huán)比折年增長(zhǎng)率)，同比增速將保持在4.6%。因此上調(diào)2024年全年實(shí)際GDP同比增速的預(yù)測(cè)至4.8%。

　　摩根大通中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼大中華區(qū)經(jīng)濟(jì)研究主管朱海斌也在日前表示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的動(dòng)力在三季度末有所增強(qiáng)，9月份的國(guó)內(nèi)活動(dòng)指標(biāo)普遍高于市場(chǎng)預(yù)期。其中，工業(yè)產(chǎn)值和零售銷售出現(xiàn)了顯著的上行，這也部分反映了最近汽車和家電以舊換新，以及支持企業(yè)部門設(shè)備升級(jí)的政策措施正在顯效。

　　“最近宣布的一系列財(cái)政措施主要集中在重點(diǎn)領(lǐng)域，如地方政府隱性債務(wù)、住房和銀行上。第四季度剩余的財(cái)政資源比預(yù)期多，且地方政府專項(xiàng)債券資金的后置部署使摩根大通將第四季度GDP增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)至6.9%(環(huán)比折年率，之前為5.5%)，因此對(duì)2024年全年預(yù)測(cè)調(diào)整為同比增長(zhǎng)4.8%�！敝旌１蠓Q。

　　而在不久前，高盛首席中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家閃輝就表示，中國(guó)最近宣布了一系列政策以支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，高盛將中國(guó)今年第四季度GDP環(huán)比折年率增長(zhǎng)預(yù)期從5.5%上調(diào)至7.5%，這一調(diào)整使得2024年全年實(shí)際GDP增速?gòu)?.7%提高到4.9%。

　　除了政策發(fā)力外，近幾年中國(guó)積極實(shí)施金融開(kāi)放措施，也讓外資機(jī)構(gòu)頻頻注目，包括取消銀行、金融資產(chǎn)管理和保險(xiǎn)行業(yè)的外資持股比例限制等。

　　富時(shí)羅素集團(tuán)首席執(zhí)行官菲奧娜·巴塞特表示，中國(guó)金融市場(chǎng)與全球經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系日益緊密，指數(shù)在支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。富時(shí)羅素希望與相關(guān)方面合作，開(kāi)發(fā)反映中國(guó)市場(chǎng)獨(dú)特特征的指數(shù)產(chǎn)品，通過(guò)合作構(gòu)建更有效、更有韌性、更具包容性的金融體系，惠及更多的投資者。

　　外資跑步入場(chǎng)

　　真金白銀的投下贊成票，是外資近期的集體操作。國(guó)家外匯局副局長(zhǎng)李紅燕在參加國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)時(shí)表示，9月下旬以來(lái)，外資凈購(gòu)入境內(nèi)股票總體增加，外資配置人民幣資產(chǎn)的意愿進(jìn)一步增強(qiáng)。外資配置人民幣資產(chǎn)有助于豐富境內(nèi)市場(chǎng)參與主體，提高市場(chǎng)的流動(dòng)性，促進(jìn)境內(nèi)資本市場(chǎng)更加活躍和國(guó)際化發(fā)展。

　　“境外投資者投資境內(nèi)的資本市場(chǎng)總體處于起步階段，持有人民幣資產(chǎn)的規(guī)模和比重不算高，外資在國(guó)內(nèi)股市、債市的占比在3%至4%，受多重有利因素支撐，還有進(jìn)一步提升空間�！崩罴t燕指出，一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面穩(wěn)中向好，提供了良好的宏觀環(huán)境；另一方面，我國(guó)完善高水平開(kāi)放，提供良好的政策環(huán)境。此外，人民幣資產(chǎn)具有非常好地分散風(fēng)險(xiǎn)的多元配置效果，提供了良好投資價(jià)值。

　　值得注意的是，本輪股指的上漲帶動(dòng)了海外ETF規(guī)模的提升，多只中國(guó)資產(chǎn)ETF持續(xù)獲得資金凈流入。以MSCI中國(guó)ETF-iShares為例，截至10月25日，該產(chǎn)品資產(chǎn)規(guī)模較8月底增長(zhǎng)約40%，集體唱多中國(guó)成為主流。

　　倫敦證券交易所副首席執(zhí)行官查理·沃克認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)強(qiáng)調(diào)高質(zhì)量發(fā)展和支持創(chuàng)新增長(zhǎng)的措施既有針對(duì)性，也非常有力，目前英國(guó)和中國(guó)的資本市場(chǎng)都在進(jìn)行全面改革，這表明雙方都認(rèn)識(shí)到，經(jīng)濟(jì)和技術(shù)是動(dòng)態(tài)發(fā)展的，支持它們的金融系統(tǒng)必須具有適應(yīng)性。資本市場(chǎng)的長(zhǎng)足發(fā)展離不開(kāi)對(duì)可持續(xù)發(fā)展的重視，要堅(jiān)持綠色和可持續(xù)導(dǎo)向的政策。

　　外資流入具備可持續(xù)性

　　擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要推動(dòng)力，同時(shí)也是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要保障，“對(duì)中國(guó)中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持信心，外資流入具備可持續(xù)性”成為共識(shí)。

　　高盛列出的看漲中國(guó)股市的十大理由，包括超預(yù)期的寬松政策，相對(duì)于全球主要股市，A股的估值仍有顯著折價(jià)，對(duì)沖基金和全球共同基金對(duì)A股的持倉(cāng)仍低于近年峰值，企業(yè)盈利前景已略有改善，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息通道為中國(guó)的刺激政策提供了更多空間等。通過(guò)對(duì)A股的歷史研究，高盛認(rèn)為，政策逆轉(zhuǎn)引發(fā)的漲幅很少低于30%，而且盈利上調(diào)并非背后的關(guān)鍵因素。

　　瑞銀證券中國(guó)股票策略分析師孟磊表示，從中期半年維度來(lái)看，市場(chǎng)的持續(xù)上行需要企業(yè)盈利的支撐，若經(jīng)濟(jì)基本面逐步改善，盈利乘勢(shì)而上，A股的上行空間或?qū)⑦M(jìn)一步被打開(kāi)。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，A股市場(chǎng)是家庭財(cái)富蓄水池，中國(guó)家庭將持續(xù)提高股票配置敞口。

　　“即使在最近的大幅反彈之后，A股仍有上漲潛力，與其他新興市場(chǎng)相比中國(guó)資產(chǎn)的估值仍很便宜。”花旗近期將2025年6月底恒指目標(biāo)上調(diào)24%至26000點(diǎn)，并將2025年底目標(biāo)定為28000點(diǎn)；將2025年上半年滬深300指數(shù)的目標(biāo)調(diào)升至4600點(diǎn)，2025年底的目標(biāo)調(diào)升至4900點(diǎn)。