碳酸鋰價(jià)格在7萬(wàn)元/噸關(guān)口徘徊，后市能否見(jiàn)底反彈？

　　近日，在連續(xù)跌破9萬(wàn)、8萬(wàn)、7萬(wàn)三個(gè)整數(shù)關(guān)口后，碳酸鋰期貨價(jià)格終于開(kāi)始震蕩波動(dòng)。

　　截至10月25日收盤，碳酸鋰主力合約收盤價(jià)74700元/噸，較前一周收盤價(jià)上漲0.74%。

　　現(xiàn)貨價(jià)格方面，據(jù)上海有色網(wǎng)SMM數(shù)據(jù)，電池級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)為73300元/噸，報(bào)價(jià)較上周下跌400元/噸，工業(yè)級(jí)碳酸鋰報(bào)價(jià)為69200元/噸，報(bào)價(jià)較上周下跌300元/噸。

　　中信建投期貨高級(jí)分析師張維鑫表示，近期“金九銀十”的消費(fèi)旺季背景下，碳酸鋰價(jià)格有支撐，但供需平衡的限制下漲幅也有限，僅靠基本面自身，只能維持區(qū)間震蕩。

　　單邊下跌時(shí)代結(jié)束 市場(chǎng)分歧逐漸凸顯

　　10月24日晚間，天齊鋰業(yè)(002466.SZ)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，今年前三個(gè)季度預(yù)計(jì)凈虧損54.5億元～58.5億元，這將是天齊鋰業(yè)虧損最多的三季報(bào)。去年同期，該公司實(shí)現(xiàn)了80.99億元的凈利潤(rùn)。

　　天齊鋰業(yè)虧損的主要原因仍是產(chǎn)品銷售價(jià)格及毛利率降低。天齊鋰業(yè)表示，受鋰產(chǎn)品市場(chǎng)波動(dòng)的影響，2023年第四季度至2024年第三季度期間，鋰產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格整體呈現(xiàn)大幅下滑趨勢(shì)。

　　從宏觀面來(lái)看，和合期貨分析師段曉強(qiáng)表示，全球制造業(yè)恢復(fù)狀況較上月略有下降，整體恢復(fù)力度仍待提升，在中國(guó)經(jīng)濟(jì)向好恢復(fù)的帶動(dòng)下，亞洲制造業(yè)繼續(xù)成為全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的穩(wěn)定器。

　　張維鑫表示，近期政策驅(qū)動(dòng)改善市場(chǎng)預(yù)期，對(duì)碳酸鋰會(huì)有提振，但不宜過(guò)度樂(lè)觀。這并不改變碳酸鋰的波動(dòng)節(jié)奏。

　　9月份，寧德時(shí)代旗下江西宜春鋰礦突發(fā)停產(chǎn)消息。寧德時(shí)代表示，根據(jù)近期碳酸鋰市場(chǎng)情況，公司擬對(duì)宜春碳酸鋰生產(chǎn)安排進(jìn)行調(diào)整。

　　瑞銀發(fā)布的一份研報(bào)援引上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)指出，自今年7月中旬以來(lái)，碳酸鋰現(xiàn)貨價(jià)格始終在寧德時(shí)代現(xiàn)金成本水平之下。這也是寧德時(shí)代選擇停產(chǎn)江西鋰礦的原因。

　　張維鑫告訴記者，當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)的單邊下跌時(shí)代結(jié)束，未來(lái)12個(gè)月雙向波動(dòng)增多�！斑^(guò)去是交易供給釋放造成的供給過(guò)剩，價(jià)格單邊下跌，市場(chǎng)一致看空。隨著周期底部到來(lái)，市場(chǎng)分歧會(huì)逐漸出現(xiàn)，價(jià)格波動(dòng)也會(huì)結(jié)束單邊趨勢(shì)，未來(lái)更考驗(yàn)對(duì)節(jié)奏的把握�！�

　　一邊是鋰業(yè)生產(chǎn)企業(yè)出現(xiàn)虧損，逐步停產(chǎn)減少供給；另一邊則是礦業(yè)巨頭開(kāi)始認(rèn)為鋰價(jià)觸底，開(kāi)始收購(gòu)鋰礦資源。

　　10月7日，全球礦業(yè)巨頭力拓集團(tuán)和Arcadium聲明表示，力拓已就可能收購(gòu)Arcadium公司與后者接洽。交易完成后，力拓將成為全球第三大鋰生產(chǎn)商。

　　10月16日，通用汽車宣布將與美洲鋰業(yè)成立合資企業(yè)，開(kāi)發(fā)其位于美國(guó)內(nèi)華達(dá)州的Thacker Pass礦場(chǎng)，獲得了項(xiàng)目一期長(zhǎng)達(dá)20年的獨(dú)家購(gòu)買權(quán)。

　　目前來(lái)看，鋰鹽價(jià)格逐步走低正處于歷史低谷，鋰礦價(jià)格也隨之下降，由于盈利減少，鋰企股價(jià)略顯低迷，進(jìn)一步減少了收購(gòu)成本。也因此有國(guó)際礦業(yè)巨頭開(kāi)始“抄底”。

　　供需此消彼長(zhǎng) 或在后年迎來(lái)上行周期

　　從供應(yīng)端來(lái)看，據(jù)上海有色網(wǎng)SMM數(shù)據(jù)，2024年9月，我國(guó)進(jìn)口鋰精礦34.1萬(wàn)噸，環(huán)比上月下降28.3%，1～9月我國(guó)累計(jì)進(jìn)口鋰精礦390萬(wàn)噸。

　　華泰期貨研究員陳思捷表示，碳酸鋰進(jìn)口空間仍大，國(guó)內(nèi)后續(xù)仍有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，產(chǎn)能仍有提升空間。

　　張維鑫表示，2025年靜態(tài)預(yù)測(cè)供給量會(huì)達(dá)到26.2萬(wàn)噸LCE，主要增量是非洲、澳洲鋰礦和美洲鹽湖。以尼日利亞為例，至今每個(gè)月仍有3～4萬(wàn)噸鋰精礦進(jìn)口，算下來(lái)年貢獻(xiàn)至少有2萬(wàn)噸LCE。

　　需求端方面，9月份我國(guó)動(dòng)力和其他電池銷量為103.9GWh，環(huán)比增長(zhǎng)11.9%，同比增長(zhǎng)44.8%。動(dòng)力電池和其他電池銷量占總銷量比例分別為73.7%和26.3%。和8月相比，動(dòng)力電池占比基本一致。

　　根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)銷量數(shù)據(jù)，2024年9月新能源車銷量129萬(wàn)輛，“金九”效應(yīng)疊加以舊換新政策效果，單月再次刷新紀(jì)錄，同比增加42%，新能源滲透率45.8%，同比上漲14.2個(gè)百分點(diǎn)，1～9月銷量831.7萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)33%。

　　財(cái)通證券研究所電新首席分析師張一馳表示，“從結(jié)構(gòu)上看，今年插混車型結(jié)構(gòu)性走強(qiáng)，我們預(yù)計(jì)今年銷量超過(guò)1200萬(wàn)輛，高于年初預(yù)期�！�

　　陳思捷表示，傳統(tǒng)消費(fèi)旺季的需求表現(xiàn)較好，但旺季已到尾聲，需求逐漸下滑可能性較大；此前鋰鹽廠在盤面沖高時(shí)做空獲得較好的賣出套保利潤(rùn)，總體維持穩(wěn)定生產(chǎn)，難以出現(xiàn)大幅減產(chǎn)的表現(xiàn)。

　　庫(kù)存方面，根據(jù)SMM最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，現(xiàn)貨庫(kù)存為11.65萬(wàn)噸，其中冶煉廠庫(kù)存為4.60萬(wàn)噸，下游庫(kù)存為3.19 萬(wàn)噸，其他庫(kù)存為3.86 萬(wàn)噸。

　　據(jù)悉，上游鋰鹽廠前期去庫(kù)幅度較大，目前暫無(wú)庫(kù)存壓力且出貨意愿不強(qiáng)，且外采原料生產(chǎn)碳酸鋰虧損幅度均有所擴(kuò)大，報(bào)價(jià)繼續(xù)下調(diào)的幅度有限。

　　從消息面來(lái)看，近日，北京亦莊宣布，國(guó)內(nèi)首條全固態(tài)鋰電池量產(chǎn)線正式投產(chǎn)，標(biāo)志著該企業(yè)研發(fā)生產(chǎn)的純鋰50安時(shí)數(shù)全固態(tài)電池邁向量產(chǎn)新階段。

　　10月25日，寧德時(shí)代宣布，推出驍遙增混電池，純電續(xù)航400km以上，可實(shí)現(xiàn)4C超充。寧德時(shí)代方面認(rèn)為，中國(guó)市場(chǎng)或許在未來(lái)2～3年就能實(shí)現(xiàn)全面電動(dòng)化，與此同時(shí)，增混車型銷量快速增長(zhǎng)，它已經(jīng)不是從油到電的過(guò)渡產(chǎn)品，而是已經(jīng)成為了一個(gè)獨(dú)立類別。

　　展望后市表現(xiàn)，碳酸鋰價(jià)格是否能迎來(lái)見(jiàn)底反彈，多數(shù)市場(chǎng)人士持否定態(tài)度。

　　段曉強(qiáng)認(rèn)為，碳酸鋰6月初下破平臺(tái)位開(kāi)始弱勢(shì)運(yùn)行，在7月開(kāi)始有企穩(wěn)止跌跡象，但橫盤整理半月之后再次弱勢(shì)下坡平臺(tái)位，連續(xù)跌破9萬(wàn)、8萬(wàn)、7萬(wàn)三個(gè)整數(shù)關(guān)口后開(kāi)始震蕩整理，雖有利好消息但碳酸鋰依然弱勢(shì)震蕩運(yùn)行。

　　方正中期期貨分析師魏朝明認(rèn)為，盡管鋰電新能源產(chǎn)業(yè)鏈需求態(tài)勢(shì)良好，接下來(lái)從季節(jié)性因素的傳導(dǎo)路徑來(lái)看，碳酸鋰年內(nèi)需求高點(diǎn)已現(xiàn)，季節(jié)性下滑或正在路上。

　　張維鑫也認(rèn)為，碳酸鋰2025年供需仍偏寬松，價(jià)格在旺季結(jié)束后難有支撐，預(yù)計(jì)會(huì)迎來(lái)再一次下跌，不過(guò)底部位置預(yù)計(jì)不會(huì)太低，此外，動(dòng)態(tài)平衡需求將繼續(xù)限制價(jià)格高度，碳酸鋰價(jià)格中樞將有所下移。長(zhǎng)期來(lái)看，周期底部較為清晰，最早2026年預(yù)計(jì)會(huì)迎來(lái)上行周期。

　　記者 翁榕濤 實(shí)習(xí)生 曾凱 廣州報(bào)道