財報解讀｜上市航司三季度集體扭虧，全年能否走出虧損

　　隨著多家上市航司陸續(xù)發(fā)布三季度業(yè)績報告，今年前三季度的航空市場到底 “成色如何”也浮出水面。

　　在剛剛過去的三季度，所有上市航司均實現了盈利，而在今年上半年，國航、東航、南航、海航四大航還都是虧損的業(yè)績，只有春秋航空，吉祥航空和華夏航空獲得了盈利。

　　盈利大多不及去年同期

　　三季度對于民航來說是傳統(tǒng)旺季，因為包括7月和8月兩個月的暑運，這也是三季度民航基本都不會虧損的重要原因。

　　不過，從目前上市航司披露的三季報來看，大多數航司的三季度盈利同比下滑，只有海航控股(600221. SH)和華夏航空(002928. SZ)實現了凈利潤的正增長。

　　比如三季度最賺錢的中國國航(601111. SH)，凈利潤達到41.44億元，但同比下降2.31%；南方航空(600029. SH)凈利潤31.93億元，同比下降23.89%；中國東航(600015. SH)凈利潤26.3億元，同比下降28.18%。

　　對此，多位行業(yè)內人士對記者分析，這與今年民航市場的票價水平比去年同期相比出現回落有關。

　　今年以來，航空公司對去年一直堅持的高定價策略不再那么執(zhí)著，而是更關注飛機日利用率，客座率等效率指標，因此對價格的把握會比去年更加靈活，對運力的投放也更加謹慎。

　　一些大中型航司就對記者透露，今年暑運和國慶的票價水平都不如去年，因為不少航線只要稍微提價，旅客就轉向了高鐵。

　　在中航協(xié)三季度的市場總結中，也提到暑運期間的客運量同比增長顯著，但國內機票(經濟艙)均價同比2023年下降超10%，盡管仍略高于2019年同期，但航空公司暑運整體盈利水平較去年同期有所減少。

　　不過，與去年三季度不同的是，今年三季度的人民幣升值，也為不少航司帶來了正向的匯兌收益。

　　三季度凈利潤28.09億元的海航控股就在三季報中稱，業(yè)績同比增長主要由于航空業(yè)市場復蘇，公司擴大運力投放，加強精細化管理所致。此外，因匯率波動，公司確認部分匯兌收益。

　　全年整體能否扭虧

　　如果看前三季度的業(yè)績，上半年賺錢最多的春秋航空(601021. SH)依然領先，1-9月的凈利潤達到26.04億元，但同比下降2.73%。

　　在7家上市航司中，有6家在前三季度取得了盈利。而根據中航協(xié)不久前披露的數據，今年前三季度國內航空公司整體盈利201.2億元，同比增長107.7%，累計實現盈利的航空公司達到20家。

　　三季度的扭虧為全年整體盈利開了個好頭，但對于航司來說，如何保證在四季度的傳統(tǒng)淡季少虧，則是當務之急。

　　在今日舉行的業(yè)績交流會上，春秋航空相關管理層就透露，今年前三季度的情況是，“五一”，“十一”，暑運期間的票價水平雖然不如2023年高，但比疫情前的2019年要高，但進入淡季后就會看到票價的明顯下滑，票價水平比2019年同期還要低。

　　這與國際市場恢復緩慢，寬體機回到國內市場“內卷”不無關系。因此，不少航司都在四季度將運力更多投向國際市場。

　　“目前來看，國內航司全年實現盈利的挑戰(zhàn)還是比較大的，主要原因是目前行業(yè)已經運力供過于求，航班量持續(xù)增長，但是市場遲遲沒有恢復，從而陷入價格戰(zhàn)的境地�！泵窈綐I(yè)內人士林智杰對第一財經記者指出，這種情況下，更好的成本控制能力也將對業(yè)績有更大的影響。

　　中國民航管理干部學院教授鄒建軍則認為，未來市場的恢復絕對不是簡單地對疫情前的復制，而是會面臨全面的結構性變化，包括國內航線市場與國際航線市場�！耙虼�，適應當下的中國國情，關注體驗經濟，堅持以需求為中心，關注運行效率與發(fā)展效益，應是當下中國民航改革的重點�！�