政策不確定性增加，華爾街多家機構下調美聯(lián)儲明年降息預期

　　林倩冰

　　特朗普贏得美國總統(tǒng)選舉及美聯(lián)儲11月降息落地后，華爾街多家機構下調對美聯(lián)儲明年降息的預期。

　　北京時間11月6日，美國共和黨總統(tǒng)候選人特朗普宣布在2024年總統(tǒng)選舉中獲勝，其經(jīng)濟政策傾向于“對內減稅，對外增加關稅”，同時限制移民，放松企業(yè)管制。11月8日，美聯(lián)儲將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間下調25個基點至4.5%-4.75%。美聯(lián)儲主席鮑威爾在隨后的發(fā)布會中表示，原則上，隨著時間的推移，任何的政府政策或國會實施的政策都可能對經(jīng)濟產(chǎn)生影響，這些影響將被納入到經(jīng)濟模型中而得到考慮。在美聯(lián)儲尋求更低利率的時候，政府的任何變化都可能會影響到美聯(lián)儲的政策。

　　多倫多道明銀行和巴克萊銀行在報告中提到了特朗普政府加強移民限制和提高進口關稅的可能，這些政策可能刺激通脹，并改變美聯(lián)儲的路線。道明銀行預計，美聯(lián)儲會在評估降息對通脹和增長的影響時暫停降息。美聯(lián)儲將在明年1月至7月保持利率穩(wěn)定，以使在恢復降息之前，官員有時間評估特朗普新政的影響。

　　巴克萊銀行的一個研究團隊上調了對明年通脹的預期，同時下調了對GDP的預期。他們預測，美聯(lián)儲將在2025年降息兩次，而此前他們預測的降息次數(shù)為3次。

　　高盛集團指出，上述機構預測的變化與鮑威爾在周四降息后的言論有關。高盛最新預測，美聯(lián)儲將于明年3月前的每次會議上降息25個基點，并在6月和9月進行最后一次降息。高盛集團的一份報告認為，美聯(lián)儲可能希望更謹慎地采取行動，以確保(降息)停止點的正確。

　　上周三大選后、美聯(lián)儲議息會議前，摩根大通和野村證券也更新了他們的預測，其中摩根大通認為，“政策不確定性”將要求美聯(lián)儲從明年3月起每季度降息一次，而非在每次會議上降息。

　　芝商所CME Group的數(shù)據(jù)顯示，投資者預計到2025年底，利率將從目前的4.5%-4.75%區(qū)間降至約3.7%，比9月的預期高出約100基點。Plante Moran Financial Advisors首席投資長Jim Baird表示，距離了解特朗普具體的稅收政策或貿(mào)易政策的具體細節(jié)還很遙遠，這些因素將在美聯(lián)儲未來的考量中發(fā)揮作用。

　　美國10月CPI將于2天后公布。路透社調查的經(jīng)濟學家預計，10月美國CPI為2.6%。美國勞工統(tǒng)計局10月10日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，美國9月CPI同比上漲2.4%，高于市場預期的2.3%；核心CPI同比上漲3.3%，高于市場預期的3.2%，前值為3.2%。

　　美聯(lián)儲官網(wǎng)顯示，2025年美聯(lián)儲共將舉行8次會議，分別在1月、3月、5月、6月、7月、9月、10月和12月。芝商所CME Group的數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，市場預計美聯(lián)儲12月將聯(lián)邦基金利率的目標區(qū)間下調25個基點的概率為64.9%，維持不變的概率為35.1%。